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欧洲杯体育分地区看12月降雨分派相对平均-开云「中国」kaiyun体育网址-登录入口

发布日期:2025-01-31 08:58    点击次数:202

  本次评释因国内耗尽超预期,库存快速去化。马来相对偏紧的基础面并不是面前棕榈油交游的核心,和蔼印尼B40计策落地实施情况。

  12月MPOB供需评释解读:

  本周五MPOB公布了12月月度供需评释,产量环比下落8.3%至148.7万吨,入口加多至3.8万吨,出口环比下落9.9%至134.2万吨,国内耗尽环比加多52.7%至31.0万吨,对应库存环比下落6.9%至170.9万吨。

  与彭博路透前置预期比较,本次评释主要偏差出当今国内耗尽端超预期,对应12月库存大幅下滑且显着低于阛阓预期下沿,减产去库仍然在握续。

图1 阛阓预估与官方显露

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  数据着手:公开信息整理,中粮期货盘考院整理

  供给端

  从供给端看,12月产量环比下落8.3%至148.7万吨,减产预期完毕况且后头的Q1产量瞻望仍然将保管低位景色,L5Y环比平均降幅10.4%,产量降幅相对中性,且统共值中性。产量环比降幅稍稍低于彭博路透前置预期,基本适应MPOA和UOB前置预估。2024年全年马来累计产量1934万吨,显着高于过往三年均值1837万吨,全年同比增幅约80万吨。

  外籍劳工方面,11月劳工数目环比加多约1.3万东谈主,2024年下半年劳工数目显着多于上半年,且近期莫得劳工紧缺听说。

  天气方面,12月降雨量下落至306MM(前置388MM),四季度降雨量统共水准高,固然降雨量环比下落,可是仍然是敷裕景色。分地区看12月降雨分派相对平均,仅柔佛地区降雨低于200MM,况且印尼也不存在局部顶点少雨气候。相对长周期看,Q1的ENSO指数迫临-0.5,不存在顶点少雨预期。

图2 马来西亚棕榈油产量

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  数据着手:MPOB欧洲杯体育,中粮期货盘考院整理

图3 马来西亚外籍劳工

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  数据着手:马来外侨局,中粮期货盘考院整理

图4 马来西亚降雨

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  数据着手:REUTERS,中粮期货盘考院整理

  需求端

  从出口需求端看,12月出口环比下落9.9%至134.2万吨,低于彭博路透前置预期138万吨,况且显着低于ITS/AMS/SGS前置预期。12月棕榈油出口乏力,主要系元旦之前棕榈油价钱相对高位,印度和中国有迷糊激情。字据印度生意商口径称12月棕榈油入口环比下滑40%至50.3万吨。

  国内耗尽方面,马来耗尽环比加多52.7%至31.0万吨,POGO价差小幅回落对应国内月度耗尽激增,围聚过往月度耗尽核心隔壁。

图5 马来西亚棕榈油出口

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  数据着手:MPOB,中粮期货盘考院整理

图6 马来西亚棕榈油国内耗尽

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  数据着手:MPOB,中粮期货盘考院整理

  小结

  库存端,本月库存环比下落6.9%至170.9万吨,低于阛阓预估下沿,2024年Q4库存握续低位且呈现下落趋势,况且Q1仍然有概率见到库存握续去化,下一个阛阓预期的库存阈值在150万吨,和蔼Q1是否能见到。

  以上,12月MPOB评释小幅偏多,库存由于国内耗尽超预期大幅走低。马来的供需数据短期看是不错评估的,阛阓面前的焦点在于印尼B40落地奉行的情况和好意思国特朗普上台后关于好意思豆油的影响,暂时多头空头齐莫得太多意思。

图7 马来西亚棕榈油库存

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  数据着手:MPOB,中粮期货盘考院整理



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